เทรดดิ้ง ขึ้น

เทรดดิ้งขึ้น ทำไมข้อตกลงการค้าขนาดใหญ่ที่เป็นกุญแจสำคัญในการหมุนเอเชีย - และในอนาคตของอเมริกา สัปดาห์ที่แล้วผมเขียนเกี่ยวกับสาเหตุที่ข้อตกลงการค้ายักษ์ที่รู้จักกันเป็นทรานส์แปซิฟิก Partnership (TPP) เพื่อให้มีความสำคัญมากที่จะรักโอบามาประธานาธิบดีโอบามา เพราะ TPP ถือว่าผลการหมุนของประธานาธิบดีที่หมุนไปยังเอเชียเขาต้องการที่จะได้รับมันผ่านการมีเพศสัมพันธ์ไม่ว่าสิ่งที่ เขาอาจจะไม่ประสบความสำเร็จ แต่ถ้า pacts นักวิจารณ์หลายคนชักชวนให้ประชาชน - และผู้บริหารระดับสูงของพรรคประชาธิปัตย์โดยเฉพาะอย่างยิ่ง - ที่ TPP คือในความเป็นจริงการจัดการที่ไม่ดีสำหรับอเมริกา (รีพับลิกันมักจะลงคะแนนเสียงสำหรับข้อตกลงการค้าแม้กระทั่งผู้ที่รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดีประชาธิปไตย.) สัปดาห์นี้ดังนั้นผมจะอธิบายว่าทำไมนักวิจารณ์จะผิดที่ตายแล้ว TPP ถ้าผ่านจะออกมาในช่วงอัตราภาษีศุลกากรในหมู่ผู้ที่ลงนามเมื่อวันที่ 12 กว่า 11,000 ประเภทของผลิตภัณฑ์ สหรัฐอเมริกายืนที่จะได้รับการเข้าถึงที่หลากหลายของตลาดสำหรับสินค้าและบริการของตนได้โดยไม่ต้องยอมแพ้เกือบเท่าในการแลกเปลี่ยน ธนาคารอเมริกัน บริษัท ประกันภัยและ บริษัท ที่ปรึกษากฎหมายจะสามารถที่จะทำงานได้อย่างอิสระมากขึ้นกว่าที่พวกเขาตอนนี้ทำในตลาดขนาดใหญ่เช่นญี่ปุ่นเช่นเดียวกับในคนที่เจียมเนื้อเจียมตัวมากขึ้นเช่นเวียดนามและเปรูในขณะที่ผู้ผลิตของสหรัฐเนื้อ, สัตว์ปีก, นม, น้ำตาล, และสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ที่จะสามารถที่จะขายผลิตภัณฑ์ของตนมากขึ้นอย่างถูกในประเทศเหล่านี้และอื่น ๆ ในทางกลับกันประเทศสหรัฐอเมริกาจะมีการลดภาษีนำเข้ารถยนต์จากประเทศญี่ปุ่นนมจากนิวซีแลนด์และช่วงของผลิตภัณฑ์จากผู้ลงนามอื่น ๆ แต่นี้เป็นราคาขนาดเล็กจ่ายเนื่องจากประเทศสหรัฐอเมริกาที่มีอยู่แล้วเป็นประเทศที่ต่ำภาษี ตามการคาดการณ์โดยปีเตอร์สันสถาบันเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศที่ประเทศสหรัฐอเมริกาจะได้รับเพิ่มอีก $ 124,000,000,000 ต่อปีในการส่งออกจาก TTP โดยปี 2025 และ $ 78000000000 ในรายได้สุทธิ ข้อตกลงโพสเจียมเนื้อเจียมตัวเพื่อให้เป็นภัยคุกคามต่องานของชาวอเมริกันที่วิจารณ์ havent แม้ใส่ใจที่จะทำซ้ำรอสส์ Perots ลวดหนามที่มีชื่อเสียงเกี่ยวกับเสียงดูดดีที่อเมริกาเหนือตกลงการค้าเสรี (NAFTA) ลงนามในปี 1992 ก็ควรที่จะผลิตเป็นนายจ้างหนีข้าม ชายแดนเม็กซิโก แม้แอฟ, สหพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดของสหภาพการค้าในประเทศสหรัฐอเมริกาได้มุ่งเน้นไปที่การวิจารณ์แทนแรงงานและมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อม แต่วอชิงตันได้นำมาตรฐานความก้าวหน้ามากทั้งของปัญหาเหล​​่านี้ ข้อตกลงทางการค้าที่ใช้เพียงแค่ต้องมีภาระหน้าที่ที่จะลงนามบังคับใช้กฎระเบียบแรงงานของตัวเอง แต่ตั้งแต่ปี 2007 ที่สหรัฐอเมริกาจำเป็นต้องมีพันธมิตรในข้อตกลงการค้าทวิภาคีที่จะยอมรับหลักการพื้นฐานเช่นสิทธิในการเจรจาต่อรองและการยกเลิกของและบังคับใช้แรงงานเด็ก ลงนามจะต้องเห็นด้วยกับการยึดมั่นในแง่ของข้อตกลงด้านสิ่งแวดล้อมในประเด็นเช่นการคุ้มครองของสัตว์ใกล้สูญพันธุ์และการเก็บรักษาของการประมงที่ ภาระหน้าที่ของผู้ที่มีการบังคับใช้ผ่านกลไกการระงับข้อพิพาทที่มีผลผูกพัน เจนนิเฟอร์ Haverkamp อดีตหัวหน้าของสหรัฐผู้แทนการค้าสำนักงานสิ่งแวดล้อมและตอนนี้เชซาพีกสิ่งแวดล้อมบอกว่าการเจรจาอเมริกันกำลังพยายามที่จะรวมหลักการเหล่านั้นเช่นเดียวกับกลไกการระงับข้อพิพาทที่เป็น TPP และว่ามีโอกาสที่ดีที่พวกเขา จะสำเร็จ. คุณจะต้องสงสัยว่าการพูด, เวียดนามจริงจะบังคับใช้บทบัญญัติดังกล่าว บางทีอาจจะไม่ได้ แต่การเจรจาเวียดนามได้กล่าวว่าเอกชนที่พวกเขาหวังที่จะใช้ข้อตกลงการค้าเป็นคันที่จะบังคับให้การปฏิรูปประเทศ TPP ไม่ได้ แต่รายชื่อของตารางอัตราค่าไฟฟ้าที่มีแรงงานและมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อมที่แนบมา วิชาหัวหน้า pacts ค้าร่วมสมัยกฎระเบียบทางเศรษฐกิจและการปฏิบัติที่เป็นอุปสรรคต่อการค้า เจ้าหน้าที่บริหารโอบามาได้พูดอาวุโสของ TPP เช่นเดียวของข้อตกลงการค้ากับยุโรปที่นำเสนอเป็นแพลตฟอร์มสำหรับเศรษฐกิจโลกขึ้นอยู่กับตลาดเสรีและหลักการความก้าวหน้า ในฐานะที่เป็น Fareed Zakaria ชี้ให้เห็นในคอลัมน์เวลาที่ผ่านมา TPP ถือว่าเป็นกระบวนทัศน์ทางเลือกที่จะนำเสนอของจีนในภูมิภาคหุ้นส่วนเศรษฐกิจที่ครอบคลุมซึ่งมีไม่กี่ของการปฏิรูปที่นำเสนอเหล่านี้ TPP คือการบริหารงานของโอบามาเสนอราคาเพื่อให้รูปร่างของเอเชียในอเมริกากว่าภาพของจีน - ซึ่งเป็นเหตุผลที่แม่นยำหมุนของเดือยเอเชีย คัดค้านแบบดั้งเดิมที่ pacts ค้า - และตำแหน่งเริ่มต้นของทุกพรรคประชาธิปัตย์มากเกินไป - คือว่าพวกเขาทำอันตรายมากกว่าดีที่จะคนงานชาวอเมริกัน แต่การวิจารณ์สาธารณะดอกเบี้ยของ TPP มุ่งเน้นมากขึ้นในอันตรายว่าสหรัฐฯถูกกล่าวหาว่าจะได้รับการ perpetrating เมื่อประชาชนที่อื่น ๆ (แม้ว่าผู้แทนทางการเมืองของประชาชนเหล่านั้นจะได้ลงนามในข้อตกลง) กลัวมันสะท้อนให้เห็นถึงความกลัวของโลกาภิวัตน์หลักการสหรัฐอเมริกา สำหรับกลุ่มที่ชอบประชาชนพลเมืองซึ่งเป็นหนึ่งในแกนนำฝ่ายตรงข้ามมากที่สุดของข้อตกลงที่มีวาระซ่อน TPPs เป็น advancing เป้าหมายนโยบายขององค์กรสิทธิมนุษยชนและสิทธิพิเศษ การอภิปรายในประเทศมากกว่า TPP จึงเป็นอย่างมากส่วนใหญ่อภิปรายมากกว่าประโยชน์ของรูปแบบทางเศรษฐกิจอเมริกัน กลุ่มของรัฐสภาพรรคประชาธิปัตย์ได้ยกตัวอย่างเช่นการวิพากษ์วิจารณ์บทบัญญัติของข้อตกลงการค้าเอเชียที่จะเปิดสัญญาจัดซื้อจัดจ้างภาครัฐให้กับ บริษัท ต่างประเทศจึงเป็นอันตรายต่อกฎยาวนานซื้ออเมริกันที่ให้การตั้งค่าให้กับ บริษัท ในประเทศ แต่โลกซึ่งสัญญาดังกล่าวจะเปิดให้ บริษัท ต่างชาติอย่างชัดเจนฟาโรห์เป็นประโยชน์มากในการยกตัวอย่างเช่นการก่อสร้างของสหรัฐและ บริษัท วิศวกรรมซึ่งอาจจะเสนอราคาในโครงการสาธารณูปโภคขนาดยักษ์ในตลาดเกิดใหม่ บทบัญญัติพร้อมกับคนอื่นที่ต้องรัฐวิสาหกิจในการแข่งขันที่เท่าเทียมกับ บริษัท เอกชนได้พิสูจน์ยากมากสำหรับประเทศเช่นเวียดนามและมาเลเซียที่รัฐมีบทบาทที่โดดเด่นในเศรษฐกิจที่จะยอมรับ องค์ประกอบบางส่วนของแบบอเมริกันอาจเอียงสมดุลมากเกินไปที่จะมีต่อ บริษัท ขนาดใหญ่ที่ค่าใช้จ่ายของผู้บริโภคและประชาชนทั่วไป ในบรรดาคุณสมบัติมากที่สุดการถกเถียงกันอย่างมากของ TPP เป็นทรัพย์สินทางปัญญา (IP) บทบัญญัติที่เหนือสิ่งอื่นใดจะอนุญาตให้ บริษัท ที่จะจดสิทธิบัตรขั้นตอนการผ่าตัดและโรงงานใหม่และสายพันธุ์สัตว์เพื่อยืดอายุของการป้องกันและการที่จะคุ้มครองสิทธิบัตรยาเสพติดในรูปแบบที่ ที่สามารถยับยั้งการพัฒนาของยาเสพติดทั่วไปในประเทศกำลังพัฒนา นักวิเคราะห์คนหนึ่งค้ารัฐสภากล่าวว่าข้อความที่มีการทำเครื่องหมายขึ้นเขาได้เห็นแสดงให้เห็นว่าการเจรจาจากที่อื่น ๆ 11 ประเทศได้เข้าร่วมแข่งขันอย่างรุนแรงเกือบทุกองค์ประกอบของการเสนอกฎระเบียบ IP อเมริกัน ท่ามกลางด้านอันตรายอย่างแท้จริงของ pacts ค้าปลีกสมัยใหม่กฎลงทุนของรัฐซึ่งอนุญาตให้ บริษัท ที่จะฟ้องประเทศนอกระบบศาลของประเทศที่พวกเขามีการดำเนินงาน กฎเหล่านี้ได้รับการพัฒนาเพื่อให้ บริษัท แก้ไขเมื่อพวกเขาถูกคุกคามด้วยการเวนคืนโดยประเทศที่มี judiciaries หัวเรือใหญ่ แต่โจทก์มีการบริหารจัดการเพื่อให้ไม่มีการลดขยายความหมายของการเวนคืนที่เช่นฟิลิปมอร์ริสอยู่ในขณะนี้พยายามที่จะฟ้องออสเตรเลียในด้านหน้าของคณะอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศของกฎระเบียบบรรจุภัณฑ์มากกว่าธรรมดาบุหรี่ซึ่งสร้างความเสียหายให้ บริษัท คาดว่ารายได้และผลกำไร (ออสเตรเลียมีของหลักสูตรระบบศาลที่ดีงาม.) โอกาสของ บริษัท สหรัฐทำงานเล็กน้อยเปรูหรือบรูไน - ออสเตรเลียมากน้อย - มี unleashed ฝนตกหนักของการวิจารณ์จากกลุ่มเช่นประชาชนพลเมือง นอกจากนี้ยังได้กระตุ้นการต่อต้านจากคู่ค้า ตามที่ Haverkamp เจรจาสหรัฐได้ตกลงที่จะสร้างในการป้องกันใหม่ แต่ยังไม่ชัดเจนถ้าบทบัญญัติดังกล่าวจะบังเหียนในการละเมิดของระบบ การเจรจายืดเยื้ออย่างมากในช่วง TPP ตอนนี้ใกล้จะสรุป เจฟฟรีย์ชอตต์ซึ่งเป็นเพื่อนร่วมรุ่นที่สถาบันปีเตอร์สันกล่าวว่าไม่เต็มใจที่ญี่ปุ่นจะเปิดตลาดสินค้าเกษตรในขณะนี้ถือเป็นคอขวดที่สำคัญ ข้อตกลงในเรื่องนี้จะเปิดขึ้นเป็นไปได้สำหรับช่วงของการตัดสินใจประนีประนอมกับจุดติดอื่น ๆ โอบามาหวังที่จะมีอย่างน้อยการจัดการที่จับมือกันตามเวลาที่เขาเดินทางไปยังเอเชียในเดือนเมษายน ณ จุดที่หากไม่ได้ก่อนที่ทำเนียบขาวเป็นไปได้ที่จะทำให้ความพยายามอย่างจริงจังมากขึ้นเพื่อเอา​​ชนะความต้านทานในหมู่พรรคประชาธิปัตย์รัฐสภาเกินกว่าที่จะมีถึงวันที่ ในคำพูดก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ไมเคิลสนั่นตัวแทนการค้าสหรัฐอย่างกล้าหาญในการปกป้องสิ่งที่เขาเรียกว่านโยบายการค้าที่ขับเคลื่อนด้วยคุณค่าในขณะที่ยังพยายามที่จะระงับโทสะรัฐสภาพรรคประชาธิปัตย์ที่ได้บ่นว่าขั้นตอนการเจรจาต่อรองที่ได้รับการปิดบังในความลับ ส. ว. รอน Wyden (D-Ore.) ประธานคนใหม่ของคณะกรรมการการเงินวุฒิสภาซึ่งมีเขตอำนาจเหนือสนธิสัญญาการค้าได้กล่าวว่าถ้าเราได้รับสิทธินี้ TPP อาจจะชนะที่ยิ่งใหญ่สำหรับเรา โอบามาบริหารได้ลึกซึ้งอากาศมันขวา Wyden และเพื่อนร่วมงานของเขาจะมีที่จะไม่สนใจการเมืองและลงคะแนนให้สนธิสัญญา Twitter Facebook Google + Reddit เทรดดิ้งขึ้น ในหนังสือเล่มตัดตอนนี้ BCG เอกสารแบบไดนามิกที่มีประสิทธิภาพในการจัดซื้อชิ้นส่วนรูปแบบที่เกี่ยวกับมโนทัศน์แบรนด์หรู ผู้เขียนวาดบนกว่า 20 ปีของการวิจัยผู้บริโภคเข้าใจ BCG และเจ็ดกรณีศึกษาของความสำเร็จหรูหราใหม่ "ที่สามารถเข้าถึงได้ superpremium" ผลิตภัณฑ์ที่มีให้บริการที่พรีเมี่ยมมากกว่าเดิมบูชา แต่ยังค่อนข้างต่ำรายการตั๋ว เสนออื่น ๆ ในหมวดหมู่นี้ขยายจัดตั้ง "เก่าหรูหรา" แบรนด์ครั้งเดียวซื้อโดยเฉพาะที่อุดมไปด้วยสินค้าราคาไม่แพง "Masstige" สินค้าครอบครองจุดหวานระหว่าง "มวลและชั้น" ผู้บังคับบัญชาพรีเมี่ยมราคาที่มีราคาไม่แพงให้กับผู้บริโภคมากที่สุด การซื้อขายสูงถึงหรูหราใหม่: ภาพรวม อเมริกาผู้บริโภคตลาดระดับกลางมีการซื้อขายขึ้น พวกเขายินดีที่แม้อยากจะจ่ายในราคาพรีเมี่ยมสำหรับชนิดที่โดดเด่นของสินค้าที่เราเรียกว่าใหม่หรูหราผลิตภัณฑ์และบริการที่มีระดับที่สูงขึ้นของคุณภาพรสชาติและความทะเยอทะยานกว่าสินค้าอื่น ๆ ในหมวดหมู่ แต่ที่ไม่แพงเพื่อให้เป็นไป จะออกจากการเข้าถึง พิจารณาเจคคนงานก่อสร้างสามสิบสี่ปีมีรายได้ประมาณ $ 50,000 ต่อปีซึ่งเป็นความรักกอล์ฟ มันต้องใช้เวลาเป็นปีเจคที่จะประหยัดเงินพอที่จะซื้อชุดที่สมบูรณ์ของคัลลาเวย์กอล์ฟ clubs - $ 3000 มูลค่าของไดรเวอร์ไทเทเนียมเผือดพรีเมี่ยม, พัตเตอร์และเวดจ์แม้ว่าเขาจะได้ซื้อชุดที่ดีจากผู้ผลิตเดิมภายใต้ $ 1,000 ในช่วงฤดู​​กอล์ฟแปดเดือนในชิคาโกเจคทำงานกะ 6 โมงเช้าเพื่อให้เขาสามารถจะอยู่ในการเรียนการสอนโดย 02:00; เขาเล่นสิบแปดหลุมเกือบทุกวันหลังเลิกงานและอีกครั้งเชื่อหรือไม่เป็นครั้งที่สองในวันเสาร์และอีกครั้งในวันอาทิตย์ เขาเป็นนักกอล์ฟที่สามดัชนีซึ่งหมายความว่าเขาเป็นในด้านบนร้อยละ 1 ของนักกอล์ฟที่พักผ่อนหย่อนใจในแง่ของทักษะ เราเล่นออกรอบกอล์ฟกับเจคที่แน่นอนของประชาชนในระหว่างที่เขาอธิบายในรายละเอียดความแตกต่างทางด้านเทคนิคและผลประโยชน์ของสโมสรใหญ่ Bertha ของเขา "แต่เหตุผลที่แท้จริงที่ฉันซื้อพวกเขา" เขาบอกกับเราว่าในที่สุด "ก็คือพวกเขาทำให้ฉันรู้สึกที่อุดมไปด้วย คุณสามารถเรียกใช้ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในโลกและเป็นหนึ่งในคนที่ร่ำรวยที่สุดในโลก แต่คุณไม่สามารถซื้อสโมสรใด ๆ ที่ดีกว่านี้. "จากนั้นมองมาที่พวกเรากับคำใบ้ของรอยยิ้ม, Jake กล่าวว่า" เมื่อ ฉันเตะก้นของคุณในการเรียนการสอนฉันรู้สึกดี ฉันรู้สึกเท่าเทียมกัน ฉันอาจจะทำให้เงินมากน้อยกว่าที่คุณทำ แต่ฉันคิดว่าฉันมีชีวิตที่ดีขึ้น. "หลังจากรอบ (ในระหว่างที่เขาไม่ในความเป็นจริงเตะก้นของเรา) เจคอย่างระมัดระวังไว้เพื่อให้สโมสรของเขาในรถกระบะของเขาและกล่าวว่า "ขอขอบคุณคุณนายคัลลาเวย์, อีกวันที่ดี." ในปี 1989, คัลลาเวย์กอล์ฟไม่ได้เป็นสิบผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์กอล์ฟ ภายในสามปีของการแนะนำของไดรเวอร์ Bertha ขนาดใหญ่ในปี 1990 คัลลาเวย์เพิ่มสูงขึ้นถึงอันดับหนึ่งในโลก เช่นเดียวกับเจคจำนวนมากดังนั้นผู้บริโภคตลาดระดับกลางต้องการที่จะค้าขึ้นและจำนวนมากดังนั้นตอนนี้สามารถที่จะว่าใหม่สินค้าหรูหราได้ละเมิดภูมิปัญญาดั้งเดิมที่กล่าวว่า "สูงกว่าราคาที่ต่ำกว่าระดับเสียง." พวกเขาขายที่มาก ราคาที่สูงกว่าสินค้าเดิมและในปริมาณที่สูงกว่าสินค้าหรูหราแบบดั้งเดิมและเป็นผลให้ได้เพิ่มสูงขึ้นเข้ามาในอาณาเขตจดที่แผนที่ก่อนหน้านี้สูงเหนือเส้นอุปสงค์ราคาปริมาณที่คุ้นเคย หลังจากในหมวดหมู่หมวดหมู่ของสินค้าอุปโภคบริโภคและบริการผู้โชคดีหรูหราใหม่ได้กลายเป็นผู้นำแบบดั้งเดิมได้รับสมบัติและหมวดหมู่ทั้งหมดได้รับการเปลี่ยน ปรากฏการณ์ที่บังคับให้เราคิดในรูปแบบใหม่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างผู้บริโภคและความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภคและมันก็มีโอกาสที่ยิ่งใหญ่สำหรับการเป็นผู้นำทางธุรกิจที่จะไล่ตามความใฝ่ฝันของตัวเองและตระหนักถึงการเจริญเติบโตและผลกำไรได้เป็นอย่างดี อเมริกามีการซื้อขายขึ้นและมันเป็นเรื่องดีสำหรับทั้งนักธุรกิจและสังคม ปรากฏการณ์ซื้อขายขึ้นที่เกิดขึ้นในคะแนนของประเภทของสินค้าและบริการที่ราคาตั้งแต่เพียงไม่กี่ดอลลาร์เพื่อนับหมื่น มันเกี่ยวข้องกับผู้บริโภคที่มีรายได้ $ 50,000 ต่อปีและผู้ที่มีรายได้ $ 200,000 คุณแม่คนเดียวทำมันคู่เกษียณทำมันทำงานซิงเกิ้ล, ครอบครัวที่มีเด็กและแม้แต่สัตว์เลี้ยงของพวกเขาทำมัน เราได้ให้สัมภาษณ์หลายร้อยของผู้บริโภคในตลาดกลางสังเกตอีกหลายร้อยในบ้านและสถานที่ทำงานของพวกเขาและดำเนินการสำรวจกว่า 2,300 คนรายได้ $ 50,000 เหนือ ร้อยละเก้าสิบหกของพวกเขากล่าวว่าพวกเขาจะจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับอย่างน้อยหนึ่งประเภทของผลิตภัณฑ์ 48 ล้านครัวเรือนในประเทศสหรัฐอเมริกาที่มีรายได้ $ 50,000 หรือมากกว่าและมีขนาดครัวเรือนเฉลี่ย 2.6 คนที่เกือบ 125 ล้านชาวอเมริกันที่มีวิธีการและความปรารถนาที่จะค้าขึ้น บางทีอาจจะเป็นผู้ประกอบการค้าที่น่าตกใจมากที่สุดถึงเราได้พูดคุยกับเขาเป็นกลุ่มของผู้บริโภคมีความสุขเกี่ยวกับประเภทของผลิตภัณฑ์ที่คนส่วนใหญ่ต้องการที่จะลืมการผสมผสานเครื่องซักผ้าเครื่องเป่าจากอ่างน้ำวนที่เรียกว่าเพลง คู่ที่ขายมานานกว่า $ 2,000 เมื่อเทียบกับประมาณ $ 600 ธรรมดาเครื่องซักผ้าเครื่องเป่ารวมกัน เชื่อหรือไม่ว่าผู้บริโภคได้แสดงความคิดเห็นต่อไปนี้เกี่ยวกับเหล่านี้สไตล์ยุโรปเครื่องฝาหน้า: "ผมรักพวกเขา." "พวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของครอบครัวของฉัน" "พวกเขาเป็นเหมือนเพื่อนของพวกเขากลของเราเล็ก ๆ น้อย ๆ มีบุคลิกภาพ." เรา. ไม่ได้ทำนี้ขึ้นและคนเหล่านี้ไม่ได้ชำระเงิน spokespeople หรือพนักงานของ บริษัท เหล่านี้มีทั้งผู้หญิงและผู้ชายที่มีช่วงของลักษณะทางประชากรใครบอกเราอีกครั้งและอีกครั้งที่ Duet ทำให้พวกเขารู้สึกมีความสุขเช่นเดียวกับคนที่ดีกว่าน้อยเครียดภูมิใจของเด็กของพวกเขารักและชื่นชมและประสบความสำเร็จ ในห้าสิบปีรวมของเราในการฟังให้กับผู้บริโภคที่เราไม่เคยได้ยินสำนวนที่จริงใจมากขึ้นของอารมณ์ความรู้สึกเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ว่าแม้คนในวงการคิดว่าเป็นทางโลกและไม่คู่ควรกับความสนใจมาก ห้าปีที่ผ่านมาผู้จัดการแบรนด์อ่างน้ำวนในฝันของพวกเขาไม่เคยคิดว่าอาจจะมีหน่วยปริมาณที่มากสำหรับเครื่องซักผ้าเครื่องเป่าในราคาที่ แม้วันนี้พวกเขาจะประหลาดใจโดยความสำเร็จของตัวเองและกำลังดิ้นรนที่จะสร้างเครื่องพอที่จะให้ทันกับความต้องการของผู้บริโภค ไม่ค้าทั้งหมดจะถูกขับเคลื่อนโดยความรู้สึกของความสุขและความสำเร็จ; การค้าจำนวนมากขึ้นในการจัดการกับความรู้สึกของความเครียดและความยากลำบาก ฟรานเซสผู้อำนวยการศิลปะการหย่าร้างมีรายได้มากกว่า $ 100,000 ต่อปีได้รับการออกเดทกับผู้ชายสามปีที่ผ่านมา ในวันที่ห้าสิบวันเกิดของเธอที่เขาบอกเธอว่าเขากำลังจะออกจากเธอสำหรับผู้หญิงสามสิบปีและพวกเขาจะเริ่มต้นชีวิตครอบครัว "มันเสียงเหมือนนิยายที่ไม่ดี" ฟรานเซสบอกกับเราว่า "ผมไม่มีความสุข ในช่วงเวลาที่ฉันซื้อเครื่องประดับจำนวนมากไม่เพียง แต่เพราะมันเป็นที่สวยงามและฉันรักมัน แต่เพราะผมรู้ว่าไม่มีใครที่จะไปซื้อมันสำหรับฉัน. "เธอตระหนักถึงสิ่งที่เธอกำลังทำอะไรและเธอ ไม่เป็นอันตรายต่อการเงินของเธอเป็นอยู่ที่ดีที่จะทำมัน "ในเวลาโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่" เธอกล่าว "ฉันแค่รู้สึกเหมือนฉันต้องการที่จะให้ตัวเองเป็นยาที่มีความสุข." กับผู้หญิงที่ทำงานในประเทศสหรัฐอเมริกา, อัตราการหย่าร้างที่เพิ่มขึ้นของคนแต่งงานต่อมาและซิงเกิ้ลอื่น ๆ เลือกที่จะอยู่ วิธีการที่มีจำนวนมากของผู้บริโภคทั้งชายและหญิงที่กำลังมองหาลิฟท์อารมณ์ในรูปแบบของการซื้อหรูหราใหม่ การซื้อขายขึ้นครอบคลุมหลายประเภทมากและดึงดูดความสนใจเช่นความหลากหลายของผู้บริโภคที่จะได้มาเป็นตัวแทนส่วนใหญ่และการเจริญเติบโตของเศรษฐกิจ ในยี่สิบสามประเภทของผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภคและบริการที่คุ้มค่า 2000000000000 $ ในการขายประจำปีหรูหราใหม่แล้วคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 20 ของทั้งหมดหรือประมาณ $ 400,000,000,000 ต่อปีและจะเติบโต 10 ถึงร้อยละ 15 ต่อปี มันเป็นเรื่องเกี่ยวกับขนาดเดียวกันในยุโรปและเติบโตในอัตราที่ใกล้เคียงกัน และมีความต้องการยืดหยุ่นสูงเพราะมันสามารถถูกสร้างขึ้นในประเภทที่ไม่เคยมีการเสนอขายพรีเมี่ยมก่อนและเพราะแม้แต่ประเภทที่ได้รับการเปลี่ยนโดยสินค้าหรูหราใหม่สามารถซื้อขายได้อีกครั้ง เราคาดว่าหรูหราใหม่ที่จะไปถึง $ 2000000000000 ทั่วโลกโดยในตอนท้ายของทศวรรษที่ผ่านมา เทรดดิ้งขึ้น มีการกระโดดไปข้างหน้าในการจัดจำหน่ายจะถือว่า Drexel Burnhams เสื้อคลุมเป็นกษัตริย์ของตลาดตราสารหนี้ขยะ, โดนัลด์, ลุฟคิน & Jenrette ข้อศอกเป็นทางไปสู่​​ตำแหน่งในระดับสูงของผู้เล่น Wall Street ภายใต้ทิศทางของซีอีโอจอห์นสตีล Chalsty มันไม่ได้มีทรัพยากรการบริหารจัดการจะยังคงเติบโตและใช้เวลาในชายใหญ่โดยไม่สะดุด? โพสโดย: J. P. Donlon 1 มกราคม 1997 ความสมดุลของพลังงานใน Wall Street จะขยับจากการผลิตเพื่อความสามารถในการบริหารจัดการจอห์น Gutfreund อ้างซิการ์บุหรี่อดีตซีอีโอของซาโลมอนบราเดอร์ 1978-1991 ที่เช่น Bear Stearns เอซกรีนเบิร์ก basked ในชื่อเสียงของเขาเป็นช่วงปี 1980 ที่เป็นแก่นสารยากจมูก Wall Street เจ้านาย ในสมัย​​หนึ่งสามารถที่จะมี egomaniacs ดำเนินธุรกิจสะท้อนให้เห็นถึงปัจจุบันเมตตาอ่อนโยน Gutfreund นึกถึงช่วงเวลาที่ยอดเยี่ยมและผู้ค้าในใบหน้าของคุณพันธมิตรทุนราดห่วงโซ่อาหารอุตสาหกรรม ถ้าเพียง แต่ในการควบคุมทหารรับจ้างเด็กเขาเพิ่มซุกซนเป็น บริษัท กลายเป็น corporatized มากขึ้นพวกเขาจำเป็นต้องมีคนที่ด้านบนที่มี skilledmanagers ศูนย์กลางการผลิตเช่นเมอร์ริลลินช์, Goldman Sachs, มอร์แกนสแตนลีย์และ Bear Stearns มีลักษณะคล้ายกับแฟรนไชส์​​ในกีฬาที่พวกเขาได้เข้าถึงแหล่งเงินทุนขนาดใหญ่สนุกกับตำแหน่งทางการตลาดที่สำคัญและจะดำเนินการโดยเจ้าของหรือผู้จัดการทั่วไปที่แบ่งปันบางส่วนของพลังงานที่มีความสามารถ สารเหล่านี้ค่อนข้างฟรีไปพร้อมยินดีเป็นทหารรับจ้างแม้ว่าอดีตมีค่าค่อนข้างสั้นอายุการเก็บรักษาให้กับองค์กรของพวกเขากว่าผู้ประกอบการค้าทั่วไปวอลล์สตรีท สำหรับการทดสอบ Wall Street ในวันนี้ reckons Gutfreund คือการสร้างความภักดีของแฟรนไชส์​​โดยการดึงดูด, การรักษาและสร้างแรงจูงใจให้ผู้เล่นที่เหมาะสม เช่นเดียวกับเหยือกดาวความภาคภูมิใจในความเป็นอยู่การพูด, นิวยอร์กแยงกี้, Wall Street คือการสร้างแบรนด์ที่วุ่นวายผ่านความสามารถของตนความน่าเชื่อถือและคนที่ความพยายามที่สำคัญมากขึ้นเป็น บริษัท ที่อุทิศพลังงานมากขึ้นกับกิจกรรมที่เป็นกรรมสิทธิ์เช่นเป็นของตัวเอง M & บัญชีและการค้า ปรากฏการณ์นี้เป็นหลักฐานจากการเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของโดนัลด์, ลุฟคิน & Jenrette บริษัท ที่ปากต่อปากรายได้และกำไรของ บริษัท ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ไปในที่สาธารณะใน DLJ ปี 1970 จากนั้นก็มาจากธรรม Cos. ในปี 1985 ก่อนที่จะ reentering ตลาดสาธารณะในเดือนตุลาคมของปี 1995 เมื่อเป็นธรรมขายร้อยละ 20 ของสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท บริษัท จัดอันดับใน underwritings หุ้นเพิ่มขึ้นจาก 15 ปีที่ผ่านมาที่สี่ (ดูตาราง) และตอนนี้รั้งอันดับที่หกในประชาชนทั่วไปครั้งแรก (ไอพีโอ) ที่หกในตำแหน่งส่วนตัวและ 10 ในการควบรวมและซื้อกิจการในประเทศ เป็นอันดับแรกในหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงและขายที่สี่ของพันธบัตรขยะใหม่ในสหรัฐอเมริกาเพลงที่ประสบความสำเร็จส่วนใหญ่มาจากการที่คนอื่น ๆ ความเสี่ยงที่อาจจะไม่ได้เป็นกลยุทธ์ที่แตกนำมาใช้ในส่วนหนึ่งเป็นเพราะ บริษัท ขาดแหล่งเงินทุนขนาดใหญ่ของถนน บริษัท ชั้นนำ . แต่ประวัติศาสตร์ของว​​อลล์สตรีทจะเรียงรายไปด้วยหลุมศพของ บริษัท ที่เติบโตเร็วเกินไปแล้วสะดุดไม่ดี เป็นบิตเช่นนักแสดงที่ได้รับบทบาทของนักแสดงในละครบรอดเวย์ที่จะออกมาเป็นความสำเร็จยิ่งใหญ่ที่เป็นซีอีโอจอห์นสตีล Chalsty กล่าวว่า 63 สะท้อนให้เห็นถึงความสำเร็จ DLJs แนว แน่นอนว่าแบบใดก็ตามเรารับโชคดีและแบบใดก็ตามเราเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ใดก็ตามเรารับการวางแผนสำหรับการนี​​้มาเป็นเวลานานเพิ่มแอฟริกาใต้เกิด Chalsty ผู้เข้าร่วม DLJ ในปี 1969 เป็นนักวิเคราะห์น้ำมัน นโปเลียนกล่าวว่าโชคโปรดปรานเตรียมใจ สำหรับ DLJ หนึ่งช่วงเวลาดังกล่าวเป็นความเจ็บปวดในวันจันทร์ตุลาคม 1987 ที่กลายเป็นโอกาสพิเศษ จนแล้ว DLJ เป็น บริษัท ที่สี่ชั้นขาดความสามารถจำนวนมาก แต่หลังจากการตายของผู้เล่นเช่น Drexel อัมที่ บริษัท ยึดครั้งหนึ่งในชีวิตที่มีโอกาสที่จะจ้างความสามารถพิเศษในช่วงเวลาที่ DLJ ไม่ได้ยอมรับว่าเป็นหนึ่งในสถานที่ที่คุ้มค่ามากที่สุดในการทำงาน ระหว่างปี 1987 และปี 1992 700 คนที่ถูกเพิ่มให้กับทีมงาน DLJ การเพิ่มขึ้นของพนักงานร้อยละ 50 นี้การตัดสินใจการลงทุนที่สำคัญในตำแหน่ง DLJ สำหรับความสำเร็จในปี 1990 ขณะที่ตลาดกลับมา ในปี 1991 เป็นปีที่บันทึกสำหรับ บริษัท ที่มีรายได้ $ 89,000,000 ก่อนหักภาษี ต่อปีกำไรกระโดดไป $ 245,000,000 หลังจากการลดค่าเงินเปโซเม็กซิกันในปี 1994 ได้รับการว่าจ้าง DLJ ธนาคารไว้ใจข้างบนผู้เชี่ยวชาญละตินอเมริกากับ บริษัท อื่น ๆ ที่ถูกดึงกลับ แต่ไม่คาดหวัง DLJ ที่จะใช้ในโรงไฟฟ้​​าทางการเงินเช่น Merrill Lynch โดยตรงโดยพยายามที่จะรับประกันการให้บริการขนาดใหญ่ของ Fortune 500 ในฐานะที่เป็นอดีตวาณิชธนกิจในความดูแลของ DLJs กลุ่มตลาดทุนและซีอีโอของ บริษัท ตั้งแต่ปี 1986 มีแผนจะ Chalsty เหลา บริษัท ที่มีอยู่จุดแข็งและใช้ประโยชน์จากความเฉียบแหลมลงทุนและชื่อเสียงสำหรับการวิจัยสถาบัน ประสิทธิภาพการทำงานของมันจำนวนมากบนถนนที่มีการเฝ้าดูอย่างระมัดระวัง DLJ มีชื่อเสียงในการสร้างวัฒนธรรมการบริหารจัดการอารยะที่พัฒนาผู้มีความสามารถและสมควรได้รับ Chalsty มากแม้ว่าเครดิตไม่ควรมองข้ามหนึ่งในผลงานของทั้งสามไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด Yalies ผู้ก่อตั้งในยุค 50 Gutfreund กล่าวว่า พวกเขาแตกต่างจากคนอย่างฉัน รอบคอบมากขึ้นคือรอยซีสมิ ธ อดีตประธานของ Goldman Sachs นานาชาติและตอนนี้อาจารย์ของเงินทุนที่ NYUs โรงเรียนธุรกิจสเติร์น DLJ อาจจะเท่าเทียมกันบริหารจัดการที่ดี แต่ไม่ได้อยู่ในวงเล็บเช่นเดียวกับ บริษัท ชั้นแรกยัง เมื่อเร็ว ๆ นี้จับ CE กับที่แตกขุนนางและหนึ่งในถนนกำแพงที่สูงที่สุดเงินซีอีโอใน DLJs สำนักงานใหญ่ใหม่บ้านที่พักในนิวยอร์คปาร์คอเวนิ คุณกำลังทำอะไรเพื่อให้แน่ใจว่า DLJ ยังคงเติบโต แต่หลีกเลี่ยงการนับครั้งไม่ถ้วนที่มักจะทำตามเพื่อความสำเร็จ? ผมคิดว่าเป็นตัวหนาในเวลาที่ยากลำบากเป็นองค์ประกอบที่สำคัญเชิงกลยุทธ์ offset ของที่จะมุ่งเน้นและมีระเบียบวินัยในช่วงเวลาที่ดีจริงๆเพราะวอลล์สตรีททำผิดที่เลวร้ายที่สุดในช่วงเวลาที่ดีที่สุดของ เรามีความพยายามที่จะเป็นที่มีระเบียบวินัยที่เราสามารถในเวลาที่ดีเหล่านี้และไม่เพียงผ่อนคลายและพูดว่าไม่มีอะไรสามารถไปอย่างผิดปกติเพราะเรารู้ว่ามันสามารถ ผมคิดว่าตอนนี้ก็ตามเราวางในตำแหน่งที่เสาพื้นฐานของธุรกิจของเรา เรามีสถานะคงที่รายได้ที่ดีเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดสำหรับพื้นที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่มีส่วนร่วมที่ดีในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และการแสดงตนที่ดีในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เรายังคงเป็นผู้นำในตราสารทุนที่มีฐานการวิจัยครั้งนี้ และในที่สุดในสามเสาการลงทุนการธนาคารโดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่วาณิชธนกิจที่เราได้สร้างตัวเองเป็นผู้นำอุตสาหกรรมได้รับความสำเร็จที่ดีสำหรับเรา ใดก็ตามเรามองยากมากที่บางส่วนของธุรกิจที่ใดก็ตามเราทำเงินเป็นจำนวนมากในช่วงที่ผ่านมาและมีการย้อนกลับไปที่ผู้ที่ปรากฏว่ามีสถานการณ์ที่มีการเปลี่ยนแปลงหรือการเปลี่ยนแปลง ใดก็ตามเราถอยออกมาจากธุรกิจในเขตเทศบาลเมืองเพราะมันก็ไม่ได้ทำธุรกิจที่เราสามารถเพิ่มค่าใด ๆ เป็นพิเศษกับ ดังนั้นแม้ในช่วงเวลาของการเจริญเติบโตในคนรวมเราได้ตัดสินใจบางอย่างที่น่าทึ่งมากที่จะเบาขึ้นในพื้นที่ที่เราคิดว่ามีความเหมาะสมไม่ได้สำหรับเรา สิ่งที่เราจะทำต่อจากนี้คือสิ่งที่ผมจะเรียกการขยายเพิ่มขึ้น ในขณะที่ฉันไม่รับรู้ใด ๆ จุดอ่อนที่สำคัญผมมั่นใจว่าเราจะเพิ่มขึ้นจะเพิ่มการแสดงตนของเราในตราสารหนี้ เรามองที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าปีที่ผ่านมาธุรกิจที่ต้องการงบดุลและในการทำกำไรที่แท้จริงและได้ข้อสรุปว่ามีการใช้งานที่ดีกว่าสำหรับเงินทุนของเรา ตอนนี้ที่ใดก็ตามเราเพิ่มเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญของเราเรามีความยืดหยุ่นมากขึ้นจะเป็นผู้เล่นที่สำคัญสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เราจะทำในสิ่งที่เราคิดว่าจะเป็นส่วนที่ดีของธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ฉันคิดว่าหนึ่งอาจโต้แย้งว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะกลายเป็นเกียรติอีกครั้งและที่อาจจะมีพื้นที่ที่จะมองเป็น ในอุตสาหกรรมของ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นที่กลับไปศตวรรษหรือมากกว่าและตอนนี้ถูกปฏิวัติโดยเทคโนโลยีจัดจำหน่ายใหม่และโลกาภิวัตน์อย่างไรคุณดูแนวการแข่งขัน? ธุรกิจของเราเผชิญกับสภาพแวดล้อมการแข่งขันค่อนข้างแตกต่างกว่าที่เราเคยมีมาก่อนในการที่ผู้เล่นต่างประเทศที่สำคัญได้ตัดสินใจว่าจะอยู่รอดเป็นผู้เล่นระดับโลกที่พวกเขาจะต้องมีสถานะที่สำคัญในสหรัฐอเมริกาที่ผมเคยบอกว่าพวกเขากำลังทำงานเพื่อสร้างสถานะที่ใด ๆ ค่าใช้จ่าย แต่อย่างแน่นอนกับสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นความสนใจน้อยผลระยะสั้นกว่าที่เหลือของเรา ดังนั้นเธอเอาใจใส่แข่งขันที่มีนัยสำหรับคนในขณะนี้และข้อเสนอค่าตอบแทนที่เราพบความผิดปกติ ในทางตลก, ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีช่วยให้ระดับสนามเด็กเล่นบ้างเพราะเป็นเช่นนี้ใหม่ทั้งหมดของเรา ผมสงสัยว่าในหมู่คู่แข่งของเรามีบางคนที่สามารถนำทรัพยากรทางการเงินที่ดีในการแบกรับในเวทีเทคโนโลยี แต่เราจะเป็นขึ้นไปวันที่ทุกคนในแง่ของการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นในธุรกิจของเรา เราทุกคนที่จะเข้าสู่พื้นที่ใหม่และเป็นเทคโนโลยีที่ได้รับการพัฒนาเราทายาททั้งหมดจะล่มสลายไปตามกันและเรียนรู้จากคนอื่น หากมีสิ่งใดที่การพัฒนาเทคโนโลยีอาจช่วยให้เราเอาชนะบางส่วนของว่าประวัติศาสตร์ 200 ปี Pershing ของเราส่วนที่เป็น frontrunner ในการกระจายอิเล็กทรอนิกส์ บางอย่างที่เราสามารถจำคนคนหนึ่งนั่งอยู่ด้านหลังเครื่องคอมพิวเตอร์เล็ก ๆ น้อย ๆ และรอให้มันกระทบที่จะเริ่มต้น คำสั่งซื้อจะมาในเวลา 2:00 ในตอนเช้าและแต่งงานเป็นความภาคภูมิใจของมัน วันนี้มันอยู่ไกลออกไปที่ใหญ่ที่สุดของโบรกเกอร์ที่ขับเคลื่อนด้วยเครื่องคอมพิวเตอร์ ธุรกิจของนักลงทุนแต่ละเครื่องคอมพิวเตอร์อยู่ในขณะนี้พื้นฐานของอุตสาหกรรมที่เติบโตและได้รับอาจจะเป็นธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดของเราคนเดียว เราทำอะไรเกี่ยวกับร้อยละ 10 ของปริมาณในชีวิตประจำวันใน NYSE ผ่าน Pershing กองที่เราหมายถึง 50 ล้านหุ้นที่ซื้อขายในวันที่ 500 ล้านหุ้น การแข่งขันจะเป็นไปได้ยากมากที่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับมันไม่ Schwab และคนอื่น ๆ ได้ข้อสรุปว่าธุรกิจที่มีความสำคัญและมีการเข้ามาด้วยดี©ลาน และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีทุกคนจะยังคงให้ยานพาหนะอื่น ๆ กลไกอื่น ๆ สำหรับการจัดจำหน่ายในกระบวนการกดดันเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรา เราจะได้รับทุกประเภทของผู้เล่นใหม่ในธุรกิจของเรา แล้วอัตราค่านายหน้าได้ลดลงอย่างมากเป็นผลมาจากการแข่งขันทั้งในแง่ของความรู้และความสามารถในการดำเนินการในเวทีการจัดจำหน่าย แต่องค์ประกอบของมนุษย์ในการทำงานการซื้อขายยังคงเป็นสิ่งสำคัญ เมื่อคุณได้มีผู้ซื้อและการประชุมผู้ขายในผลผ่านทางตัวแทนของพวกเขามีความสามารถในการต่อรองราคา, theres โอกาสที่จะแสวงหาประโยชน์จากแต่ละด้านซึ่งคุณไม่ได้แม้ในบางส่วนของการแลกเปลี่ยนอัตโนมัติมากขึ้นหรือบางส่วนของที่ การแลกเปลี่ยนการท่องเที่ยวมากขึ้น การแลกเปลี่ยนเสมือนทำงานได้? เห็นได้ชัดว่าเราอยู่ในยุคของเทคโนโลยีพิเศษและผมมีข้อสงสัยว่าก่อนที่จะวางสิ่งที่ต้องการที่อยู่ในสถานที่ที่พวกเขาจะทำทุกอย่างที่พวกเขาสามารถที่จะทำซ้ำประโยชน์ของการปฏิสัมพันธ์ของมนุษย์ไม่มี บางทีพวกเขาจะประสบความสำเร็จ ในทางกลับกันทำไมเราจะได้รับเงินสำหรับการทำธุรกรรม? หนึ่งที่เราจะได้รับเงินในการดำเนินการทางร่างกายการค้า และสองสันนิษฐานว่าเราจะได้รับเงินเพราะเราเพิ่มมูลค่าให้ตัดสินใจในการลงทุนผ่านการวิจัยของเรา ฉันไม่เพียง แต่หมายถึงการวิจัยในแง่ของความรู้ของ บริษัท และอุตสาหกรรมและกลุ่มเป้าหมายของพวกเขา แต่การวิจัยในแง่ของความรู้สึกของตลาดเป็นอะไรที่เกิดขึ้นในตลาดคืออะไรเกิดขึ้นในหมู่ผู้ถือการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ลูกค้าต้องการได้ ซื้อ. หากตลาดที่เสมือนจริงและโคลนโคลน-ควรปรากฏ-ขจัดส่วนหนึ่งของฟังก์ชั่นที่น่าเราจะได้รับเงินสำหรับส่วนอื่น ๆ ของฟังก์ชั่น ดังนั้นมันยากที่จะบอกสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับรายได้ที่เราได้รับ แต่ผมมีข้อสงสัยว่ามูลค่าที่แท้จริงที่เราเพิ่มเป็นเพียงการเพิ่มมูลค่าให้กับกระบวนการตัดสินใจไม่ ในอดีตทุกแรงผลักดันของผู้เข้าใหม่ที่ถูกมองด้วยความเข้าใจที่ได้รับการดูดซึมเข้าสู่อุตสาหกรรมของเรา เราทุกคนจะต้องปรับและเปลี่ยนที่อยู่ที่ผู้เล่นใหม่ Cassandras ตลาดคาดการณ์ว่าตลาดให้ผลตอบแทนสูงจะได้รับความร้อนสูงเกินไป ที่คุณตอบสนองต่อการวิจารณ์ที่เตือนว่ามีจำนวนน้อยข้อเสนอที่ดีและความเสี่ยงมากขึ้นได้อย่างไร? ผมคิดว่าธุรกิจที่มีเหตุผลมากขึ้นกลายเป็นสามัญมากขึ้นในแง่ที่ว่าตอนนี้มีเป็นจำนวนมากของนักลงทุนที่มีคุณภาพสูงออกมีรวมทั้งสถาบันการศึกษาที่ต้องการผลตอบแทนที่มีให้กับพวกเขา ดังนั้นตลาดที่มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ หนึ่งไม่ได้มีการสร้างตลาด ตลาดให้ผลตอบแทนสูงมีจุดมุ่งหมายที่มีประโยชน์มากในการให้สินเชื่อในราคาที่สูงขึ้นเพื่อผู้ที่มีการจัดอันดับเครดิตไม่ได้มีสิทธิ์ได้รับเกรดสูง Thats ดังกล่าวเป็นคำสั่งที่เรียบง่าย แต่มีหลายร้อย บริษัท ที่ดีมากเนื่องจากเหตุผลต่างๆหรือสถานการณ์ที่เยาวชนของ บริษัท เช่น-อย่ามีคุณสมบัติสำหรับระดับการลงทุน ดังนั้นผมจึงไม่คิดว่ามีน้อยกว่าข้อเสนอที่ดี แต่มีคู่แข่งมากขึ้น ขณะที่การแข่งขันได้เพิ่มขึ้นเพราะทุกคนอยู่ในขณะนี้เข้าสู่ธุรกิจ DLJs ส่วนแบ่งการตลาดให้ผลตอบแทนสูงได้ไปขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่า บริษัท ที่มีคุณภาพให้ผลตอบแทนสูงจะไปกับคนที่พวกเขามีความเชื่อมั่นใน. เราทำอย่างเข้มข้นสูงมาก ผลผลิตการวิจัยและผมคิดว่าเรายังคงทำงานที่ดีที่สุดว่า มีกลุ่มของ บริษัท และเป็นความสุขที่จะเป็นผู้นำของเขาที่กลุ่มการที่จะยังคงทำดีการทำธุรกรรม หมายความว่าจะมีนิสัยที่ไม่ดีการทำธุรกรรมเสร็จ? ไม่แน่นอน ใดก็ตามเราบางภัยพิบัติให้ผลตอบแทนสูง และน่าเป็นห่วงเพราะมันจะช่วยให้เอียงในทางลบต่อธุรกิจทั้งหมด แต่ผมคิดว่าหนึ่งที่มีการรับรู้ว่าจำนวนการทำธุรกรรมที่ดีที่ควรและจะทำยังคงเพียงพอ ตอนนี้ที่ DLJ เป็น บริษัท มหาชนที่คุณกําหนดเกณฑ์ที่มีความเสี่ยง? การค้าโดยทั่วไปที่เป็นกรรมสิทธิ์ในตลาดที่คนอื่น ๆ ทำมากกว่ากว่าที่เราทำเป็นจริงความเสี่ยงสูงกว่าผลตอบแทนสูง ตลาดมีความเสี่ยงที่จะผันผวน ในธุรกิจภาคเอกชนและธุรกิจกู้ยืมเงิน leveraged ความผิดพลาดอันยิ่งใหญ่ที่สามารถทำและแบบใดก็ตามเราเห็นการทำธุรกรรมที่ไปเป๋อย่างแท้จริง แต่ผมคิดว่าการวิจัยที่เดินเข้าไปในนั้นคือไม่เพียงพอ ถ้าคุณดูที่ DLJs บันทึกเป็นพ่อค้านายธนาคารและยังบันทึกของเราในธุรกิจสะพานเงินกู้ซึ่งได้รับการพิจารณาในส่วนของผู้ประกอบการค้าเสี่ยงธนาคารเรามีไม่มีความล้มเหลว ถึงแม้จะมี บริษัท ที่ดีในธุรกิจของเราเป็นสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้ เราทุกคนร่วมเป็นสักขีพยาน Merrill Lynch ถูกตีด้วยผู้ประกอบการค้าเดียวลดลง $ 345,000,000 และสถานการณ์ Barings เป็นอีกหนึ่งในความโศกเศร้า แน่นอนเรื่องง่ายมากที่จะเป็นสมาร์ทตามความเป็นจริง DLJ ที่เราใช้ในปริมาณที่สูงเกินไปของเวลาและความพยายามและเงินในการควบคุมธุรกิจของเรา นั่นไม่ได้หมายความว่าจะบอกว่าเราบอกพ่อค้าพวกเขาไม่สามารถตัดสินใจได้ เราเริ่มต้นด้วยความพยายามอย่างจริงจังที่จะจ้างคนที่เหมาะสม thats ง่ายที่จะพูดยากที่จะทำ จนกระทั่งในปีที่ผ่านมาเรามักจะเป็น บริษัท เงินทุนที่ จำกัด ดังนั้นการเก็บรักษาและการใช้เงินทุนที่มีประสิทธิภาพได้เสมอรายการของความเชื่อรอบที่นี่ คุณเริ่มต้นกับคนที่ซื้อเป็นปรัชญาที่ว่า แน่นอนคุณไม่สามารถอยู่ในธุรกิจนี้โดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงที่เป็นกรรมสิทธิ์ แต่เราจะไม่ได้รับการตัดสินที่เป็นกรรมสิทธิ์ในระดับเดียวกับที่คนอื่นทำ หนึ่งในจุดแข็งของเราคือคนของเราอยู่ เจ็ดของผู้สูงอายุของเราได้รับที่นี่เฉลี่ย 20 ปี ดังนั้นถ้าเรามองไปที่ บริษัท เข้าด้วยกันและบอกว่าจะช่วยให้แน่ใจว่าเราตรึงลงฟักเหมาะสม thats เพียงชุดของการตัดสินใจของแต่ละบุคคล